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2024-04-09 00:11請問產(chǎn)生capital gain的原理是什么呢? 是因為期限更長YTM越高嗎? 麻煩老師解釋一下~
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
輕語助教
2024-04-09 20:19
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你好，同學(xué)。是問的收益率曲線騎乘策略，產(chǎn)生capital gain嗎？
騎乘策略是這樣的：前提是收益率曲線向上傾斜，需求是投資一個10年期的國債。那么有兩種策略實現(xiàn)這個投資。
1，直接買入10年期國債，持有至到期，獲得10年期收益率；假設(shè)這個收益率是5%，零息債。買入價是61.39元。
2，買入20年期的國債，持有10年后，賣掉債券。假設(shè)20年期的國債收益率是6%，零息債，買入價是31.18。此時可以獲得一個10年期的收益率，加一個capital gain。十年過后，在賣出這個債券時，賣出價是61.39。此時獲得的收益是7.01%。
第一種方法獲得的收益率是5%，第二種收益率是7.01%。
這里是舉的一個零息債的例子。附息債是一樣的原理。
因為期限越長，債券的現(xiàn)值越便宜。買入長期債，在中期賣出時，賣出價格要比買入價格高，所以有一個capital gain。
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