開同學
2024-04-13 23:41請問表格里的Zero Coupon Bond的VaR是怎么算出來的
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-04-16 10:34
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同學你好。詳見下圖。根據(jù)delta-normal的思想，我們可以得到VaR(zero, %) = |modified duration|*VaR(dy)，其中VaR(dy) = z*sigma(dy)，其中z是標準正態(tài)分布下的高位分位數(shù)，比方說1.65、1.96之類的，sigma(dy)是yield volatility。
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追問
請問這里的yield volatility是怎么出來的呢？
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追問
Modified duration 是怎么算的？是2.733嗎？
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追答
同學你好。yield volatility是基于yield的歷史數(shù)據(jù)或者分布假設(shè)進行計算的，可以使用任意VaR值的計算方法。這里的2.733是Macaulay duration，不是modified duration。Modified duration的計算就是一級學習的那樣，-(dP/P)/dy，列式計算即可。對于VaR mapping的計算除了課上示范的內(nèi)容之外同學都不必糾結(jié)，考試不考這些，其實某些數(shù)值的計算還挺麻煩的，涉及到很多矩陣。這一章主要還是掌握VaR mapping的思路，包括像課本上這道題目其實VaR(dy)并沒有給到我們，我們直接拿給到的VaR(dP/P)也就是VaR(zero, %)去算就可以。
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