曹同學(xué)
2024-04-14 11:53老師，一個well constructed組合為什么會是有最高active share的組合？ AS↑，cost不就↑嗎？
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1個回答
Simon助教
2024-04-15 11:23
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同學(xué)，上午好。
因為此處是主動管理的基金，投資者會支付一個比較高昂的管理費給到這支基金。如果這支基金active share很低，說明他和benchmark benchmark就很接近。那投資者支付高昂的管理費就屬于冤大頭了，還不如直接買被動指數(shù)，管理費還低。
而且，well conmstructed的組合，需要cost efficient以及risk efficient。
如果active risk和return 都差不多，那么active share越大，也更加risk-efficient，更well constructed。
而且，一般來說，有結(jié)論，持股數(shù)量越少，active share越高。所喲active share高，反而cost就低。
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追問
為什么active risk和active return差不多，說明active share越高？risk和share不一定是正比關(guān)系
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追答
在兩個portfolio比較時，如果二者的active risk和active return差不多，那么選擇active share更高的portfolio，他更加well constructed
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追問
active risk and return都差不多了，為什么還要去提高active share呢？成本不是增加了嗎？而且哪方面可以看出active share高就是個更好的組合
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追答
同學(xué)，上午好。三個理解角度：
1. 一般來說，有結(jié)論：持股數(shù)量越少，active share越高。所以active share高，反而cost就低。
2. 而且，更進(jìn)一步講，這里研究的都是主動管理的基金，投資者會支付一個非常高昂的管理費給到這支基金。如果這支基金active share很低，說明他的持股就和benchmark benchmark非常接近。那為什么不直接買benchmark呢？
3. 一般有結(jié)論：持股數(shù)量越少，active share越高。所以用更少的股票，就達(dá)到了同樣的active risk和active return，說明更有效率。
所以一定要active share高。
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