Zen
2024-04-14 15:28這里說固定的匯率制度,并且說三者不可兼得,寬松的政策下本幣是貶值的,這里的匯率和本幣貶值,是指在名義匯率還是實(shí)際匯率下?
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-04-21 00:47
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
名義匯率
三元悖論（Trilemma of international finance），又稱為不可能三角（Unholy Trinity），是指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一個(gè)國家的貨幣政策獨(dú)立性、匯率穩(wěn)定性和資本自由流動(dòng)三者之間只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩項(xiàng)，無法三者兼得。
在三元悖論中，通常討論的是名義匯率，因?yàn)樵撱Ｕ撝饕P(guān)注的是貨幣政策的獨(dú)立性和資本的自由流動(dòng)對(duì)匯率的影響。名義匯率是指一國貨幣直接兌換成另一國貨幣的比率，沒有考慮價(jià)格水平的變化。
三元悖論的三個(gè)組成部分如下：
貨幣政策獨(dú)立性：一個(gè)國家可以自由地設(shè)定自己的利率和控制貨幣供應(yīng)量，以實(shí)現(xiàn)國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如控制通貨膨脹或促進(jìn)就業(yè)。
匯率穩(wěn)定性：一個(gè)國家可以選擇固定其貨幣相對(duì)于另一貨幣或一籃子貨幣的匯率，以促進(jìn)國際貿(mào)易和投資。
資本自由流動(dòng)：一個(gè)國家允許資本自由進(jìn)出，不實(shí)施任何形式的資本管制。
三元悖論指出，一個(gè)國家在實(shí)際操作中只能選擇上述兩個(gè)目標(biāo)，而無法三者同時(shí)實(shí)現(xiàn)。例如，如果一個(gè)國家想要保持貨幣政策的獨(dú)立性并實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)，那么它可能無法維持固定匯率，因?yàn)橘Y本流動(dòng)會(huì)導(dǎo)致匯率波動(dòng)。相反，如果一個(gè)國家選擇固定匯率和資本自由流動(dòng)，那么它可能需要放棄貨幣政策的獨(dú)立性，因?yàn)闉榱司S持匯率穩(wěn)定可能需要調(diào)整利率以對(duì)抗資本流動(dòng)帶來的影響。
因此，在三元悖論的討論中，重點(diǎn)是名義匯率的角色和影響，而不是實(shí)際匯率。實(shí)際匯率通常與國內(nèi)和國外的價(jià)格水平和通貨膨脹率有關(guān)，而在三元悖論的框架下，主要關(guān)注的是名義匯率制度選擇對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的影響。
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