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2024-04-14 15:52Module 2-書(shū)P64-Example 9-Solution 中的這個(gè)公式怎么理解，什么意思？FV2 = PMT1(1 + r) + PMT2 + PV2 這里的2*(1.02)是什么？PMT2=2又是什么？2*(1.02)+2+93.091這三個(gè)數(shù)字相加，又是什么意思？
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2個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-04-22 15:40
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題目最后一行有“two years later”具體信息，明確寫(xiě)明了“在買(mǎi)這個(gè)債券之前，這個(gè)債券在市場(chǎng)上存在了了2年了”
Example 8是文中練習(xí)題，和前邊的公式18有關(guān)系
看圖找PV和FV
PV是0時(shí)間點(diǎn)的100，因?yàn)閭瞧絻r(jià)發(fā)行于是Par value=present value at time 0，這個(gè)是Example 2解析給出的內(nèi)容
FV=1時(shí)間點(diǎn)的coupon折現(xiàn)到2時(shí)刻+2時(shí)間點(diǎn)的coupon+2時(shí)間點(diǎn)的市場(chǎng)價(jià)格93.091=97.13
然后用公式18計(jì)算implied two year return
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KrisYip助教
2024-04-16 10:21該回答已被題主采納
同學(xué)你好哈，
還是我跟你不斷強(qiáng)調(diào)的，看題要看仔細(xì)，仔細(xì)讀題，通讀上下文哈。PMT是payment，在題意里就是coupon payment。
這題的意思就是告訴你有這么一個(gè)政府債券，年coupon的rate是2%，票面價(jià)值100，賣(mài)93.091，這明顯是個(gè)折價(jià)債券哈。那么每年的pmt也就是coupon就是2。
題目問(wèn)你，那假如我在買(mǎi)這個(gè)債券之前呢，有一個(gè)已經(jīng)投了2年了，且我假設(shè)這2年的coupon進(jìn)行了再投資，以YTM=r=2%的情況再投資的。
那么算這個(gè)初始2年的return呢，首先要算2年這時(shí)候的FV對(duì)不對(duì)，那在本題中這個(gè)FV2呢就等于第一年的股利*再投資利率，加上第二年的股利，加上第二年賣(mài)出去時(shí)候的PV2，分別就是2*1.02,2 和93.091。
綜上所述，1. 這個(gè)公式就是t2節(jié)點(diǎn)我債券的總價(jià)值。2，公式里的2*1.02是第一年的coupon*再投資利率的本息和。3.pmt2=2是第二年的coupon，還沒(méi)來(lái)得及再投資就賣(mài)給第二個(gè)人了。4.這仨數(shù)字相加就是求得FV2.
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追問(wèn)
題目中哪個(gè)具體信息，明確寫(xiě)明了“我在買(mǎi)這個(gè)債券之前，有一個(gè)已經(jīng)投了2年了”？有一個(gè)“什么”已經(jīng)投了2年？
93.091是2年之后的FV, 公式里為什么把它寫(xiě)成是PV2?
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