悶同學(xué)
2024-04-14 22:02Q1的式子里，減去一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，為什么是borrow
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-04-21 02:00
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
我們用“減”表示借入、看空、short
我們用“加”表示投資、看多、long
老師說(shuō)
用期權(quán)和股票構(gòu)建一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合
hxS-C=Rf
long n份股票，short一份看漲期權(quán)
當(dāng)股票漲價(jià)，期權(quán)就賠錢，反過(guò)來(lái)一樣，當(dāng)股票賠錢，期權(quán)漲價(jià)賺錢，最終投資組合的價(jià)值在股票上漲和下跌的兩種情況下是相等的，也就是不收股票價(jià)格波動(dòng)的影響，于是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資組合
long n份股票，short一份看漲期權(quán)=long 一份無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資
于是收益率為Rf
將以上的公式轉(zhuǎn)換，可以得出
c=hxS-Rf
-RF表示借錢
hxS-Rf合起來(lái)是：借錢買股票，看漲股票，等價(jià)于看漲期權(quán)的看漲股票
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