開同學(xué)
2024-04-16 10:12可以詳細(xì)介紹一下什么是CDO嘛？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-04-16 10:47
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同學(xué)你好。CDO是通過證券化過程創(chuàng)建的一種以債務(wù)工具（例：債券）為支持的證券化產(chǎn)品。CDO以及其它證券化產(chǎn)品最主要的參與者有兩方，一方是市場上的投資者（買方），一方是銀行（賣方；美國的話銀行都是混業(yè)經(jīng)營的，說是銀行其實(shí)也干著券商的活）。這種產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)是，賣方首先成立一個(gè)SPV（special purpose vehicle，特殊目的機(jī)構(gòu)，就是一個(gè)殼公司），把資產(chǎn)賣給SPV。接下來，賣方以SPV的名義向市場發(fā)行證券（也就是CDO，或者其它一些證券化產(chǎn)品）。這些證券的清償優(yōu)先級(jí)可以一樣，也可以不一樣，比如說分成三層（senior tranche/junior tranche/equity tranche）。最后，買方依據(jù)其持有的tranche的優(yōu)先級(jí)和量，每期從SPV收到現(xiàn)金。
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