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2019-02-15 11:24TAA allows a manager to deviate from asset-class upper and lower limits if the shift is expected to produce higher risk-adjusted return. 這句話錯(cuò)在哪里？ 另外Ethics針對(duì)三級(jí)考試要怎么復(fù)習(xí)比較有效果？是考選擇題？比重占多少？
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Irene助教
2019-02-15 18:19
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同學(xué)你好。
第一句話，能麻煩你提供一下具體的題目嗎？
ethics主要是考選擇題，就給你一個(gè)案例，然后后面跟著6道題。具體復(fù)習(xí)其實(shí)就是多做題，多看看課程，沒有太多捷徑可走。ethics三級(jí)的比重差不多2個(gè)case左右。
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追問
這句話是在原版書reading20課后第2題的statement 3
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追答
同學(xué)你好。
因?yàn)樵谌?jí)當(dāng)中要求，TAA的偏離不能超出risk的范疇。原版書原話：Although tactical asset allocation shifts must still conform to the risk constraints outlined in the investment policy statement. 而且在個(gè)人IPS里面對(duì)于risk contraints最常見的描述就是IPS里面，每一個(gè)資產(chǎn)組合的權(quán)重區(qū)間。The most common risk constraint is a pre-established allowable range around each asset class’s policy target
所以如果偏離了asset class的上下權(quán)重區(qū)間，TAA就違背了IPS的risk constraints，不能使用。這點(diǎn)和一級(jí)二級(jí)是不同的，需要進(jìn)行區(qū)分。也就是說在三級(jí)中TAA是指偏離SAA，但是不能超出IPS事先約定的權(quán)重區(qū)間。 -
追問
ok 那SAA和IPS的AA權(quán)重有什么區(qū)別或關(guān)系嗎？
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追答
SAA沒有特殊說明可以認(rèn)為是IPS中AA的一個(gè)精確權(quán)重。
比如說IPS里面規(guī)定股票范圍是40%-50%，但是如果是optimal portfolio股票投45%，這是最優(yōu)的，但是稍微偏離一點(diǎn)，在40%-50%之間也是可以的，所以SAA可以看成最優(yōu)的比例，會(huì)規(guī)定在IPS中，并伴隨IPS更新。 -
追問
那dynamic asset allocation可以偏離low or upper limit嗎？
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追答
同學(xué)你好。
dynamic是更改IPS，所以是可以偏離了。 -
追問
老師 上午真題 2009年 patricia計(jì)算return那題- After tax 變成pretax return時(shí)，為什么不是在加上inflation之后除（1-T），而是再加inflation前除？
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追答
同學(xué)你好。
因?yàn)橐话闱闆r下認(rèn)為，inflation是保護(hù)本金的，而稅是針對(duì)增量部分征收，所以稅收只真對(duì)return部分，不需要針對(duì)inflation征收。所以一般先調(diào)整稅，再加通貨膨脹
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