151****7200
2024-04-17 15:51我是算到D4,折現(xiàn)三年,價(jià)格是27.34我這個(gè)思路錯(cuò)在哪
所屬:CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-04-18 18:14
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同學(xué)你好。從第三年開始就是以5.6%的增長(zhǎng)率永續(xù)增長(zhǎng),這個(gè)階段折現(xiàn)使用GGM折現(xiàn)的價(jià)值是在第二年。
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追問
那我用D4折現(xiàn)三年錯(cuò)在哪里,你還是沒有回答問題的重點(diǎn)
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追答
同學(xué)你好。上面就已經(jīng)回復(fù)模型用錯(cuò)了,因此計(jì)算的數(shù)值是錯(cuò)的。
題目說的第一年以20%增長(zhǎng),第二年以15%增長(zhǎng),第二年之后以5.6%永續(xù)增長(zhǎng),因此這就是個(gè)多階段模型。
首先你需要計(jì)算出每一年的股利。當(dāng)前股利知道,因此你可以根據(jù)給到的每一年的增長(zhǎng)率計(jì)算出D1、D2與D3。
由于第二年之后是永續(xù)增長(zhǎng),因此你可以使用GGM估值,估出的是第二階段在第二年的價(jià)值,D3/(R-G)=31.29
最后就是將D1、D2與第二階段在第二年的價(jià)值折現(xiàn)到0時(shí)刻求和。
