Joe
2024-04-18 20:36這里的upfront payment 不就是 credit spread嗎
upfront paymen 就是credit spread,也是premium
所屬:CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
wendy助教
2024-04-20 12:18
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同學,您好
目前市場上的CDS合約一般是標準化合約,投資級別債券的CDS時credit spread為1%,投機級別債券的CDS則是5%。但如果你要購買的債券credit spread是3%,這是你買CDS就沒法為你定制化。因此,你向seller只能買到1%或者5%這種標準化的CDS,因此就會造成upfront payment。舉例來說,你向買的是3%credit spread債券,但市場只有標準化合約,假設(shè)你選擇買的是5%的CDS,相當于你每期按照5%的credit spread繳納CDS保費,這樣就得seller 在期初把5%與3%產(chǎn)生的多繳納的保費一次性提前還給你,這樣你后續(xù)就按照5%的保費繳納。
