173****2901
2024-04-18 21:45請問老師，33題的各種利率變化背后的原因和邏輯是什么呢？我能看出這個題目考查的凸性調(diào)整，但是不理解兩次利率轉(zhuǎn)換求出0.75% 再求出2.99%具體是為什么呢？
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1個回答
黃石助教
2024-04-22 16:47
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同學(xué)你好。因為凸性調(diào)整公式（下圖）是基于continuous compouding的，而此處futures rate并非continuous compounding，所以我們要先進行一步調(diào)整，求出連續(xù)復(fù)利情況下的futures rate：(1 + 3%/4)^4 = e^f -> f = 2.99%，再根據(jù)這個futures rate以及凸性調(diào)整的公式計算出forward rate。至于凸性調(diào)整的公式本身是怎么來的，這個涉及到短期利率模型，一級要求沒有這么高，記住公式即可，背后推導(dǎo)的數(shù)學(xué)難度會比較高。
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