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2024-04-18 23:06請(qǐng)?jiān)敿?xì)講解一下每個(gè)選項(xiàng)吧，沒(méi)怎么聽懂
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-04-22 17:13
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同學(xué)你好。這道題稍微有些超綱，F(xiàn)RM中對(duì)于CAT bond幾乎沒(méi)有怎么介紹過(guò)，從備考的角度來(lái)說(shuō)建議同學(xué)不要看這道題。
解這道題首先要了解什么是巨災(zāi)債券（CAT bond）。這些債券通常由保險(xiǎn)公司子公司發(fā)行，票息比一般的債券要高。在沒(méi)有發(fā)生災(zāi)難時(shí)（這是大部分情況），投資者可以享受高收益，而當(dāng)災(zāi)難發(fā)生時(shí)（這屬于小部分情況），那么根據(jù)CAT的條款，債券的票息和本金都可能被用來(lái)支付保險(xiǎn)索賠。根據(jù)這條定義，我們可以判斷A選項(xiàng)正確，這本質(zhì)上就相當(dāng)于保險(xiǎn)公司做了個(gè)reinsurance，當(dāng)災(zāi)難事件發(fā)生時(shí)，投保人來(lái)找保險(xiǎn)公司索賠，那保險(xiǎn)公司就可以拿著發(fā)行的CAT bond的票息和本金來(lái)去應(yīng)對(duì)。
B選項(xiàng)，這個(gè)說(shuō)的是為什么投資者會(huì)投資這種債券。顯然，CAT bond的初衷與產(chǎn)品設(shè)計(jì)與市場(chǎng)上大部分證券產(chǎn)品都是不同的，進(jìn)而相關(guān)性也是比較低的。投資者通過(guò)買入CAT bond，可以很好地實(shí)現(xiàn)組合分散化效果。
C選項(xiàng)，這個(gè)也是了解一下就可以了。實(shí)踐中，CAT bond對(duì)于catastrophic loss有著objective & quantitative的定義，這都是合約當(dāng)中寫明的，而不是選項(xiàng)中所說(shuō)的subjective & qualitative。
D選項(xiàng)，損失事件之間通常會(huì)有著較高的關(guān)聯(lián)性，這也是現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的常態(tài)，隨便舉個(gè)例子，比如颶風(fēng)毀滅城鎮(zhèn) -> 帶來(lái)海嘯 -> 傳染瘟疫等等的，這些事件的發(fā)生之間是有關(guān)聯(lián)的。
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