董同學(xué)
2024-04-19 08:22為什么ppn期初投資=k。full participation ppn的期初投資小于k
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-04-22 18:06
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同學(xué)你好。c + PV(K) = K是PPN的底層邏輯，也就是未來的payoff一定是保本的。但是如果真的發(fā)行這樣一個產(chǎn)品，那當(dāng)S上漲時投資者獲得S上漲這部分的收益，而S不上漲時、Max(ST, K) = K，投資者相當(dāng)于投資了K、最終收到K，是沒有收益的。因此，現(xiàn)實當(dāng)中這類產(chǎn)品的構(gòu)建成本通常設(shè)置在小于K的水平，c + PV(K) < K，此時S上漲投資者可以獲得S上漲的收益，而S不上漲時這份產(chǎn)品對于投資者來說就像一個債券一樣。不是說full participation PPN的起初投資小于K，現(xiàn)實中PPN都是這么設(shè)計的，只不過full participation PPN是PPN中的一個典型例子。
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