悶同學(xué)
2024-04-20 11:52Q3講解中，提到Δy要加在spot curve上而不是node上，這個能詳細(xì)說明一下是什么意思嗎？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
wendy助教
2024-04-21 20:40
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同學(xué)，您好
Δy要加在二叉樹的基準(zhǔn)利率上，也就是spot curve上而不是node上。
二叉樹的node并不是spot curve的利率，而是站在當(dāng)前時(shí)刻的即期及遠(yuǎn)期利率。
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追問
為什么OAS是加在每個節(jié)點(diǎn)上呢
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追答
同學(xué)，您好
OAS的全稱是option adjusted spread，是期權(quán)調(diào)整利差，這是我們在對含權(quán)債估值時(shí)，由于投資者承擔(dān)的credit與liquidity風(fēng)險(xiǎn)對投資者予以補(bǔ)償，這個spread對我們每一期（即期和遠(yuǎn)期）的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是一致的，因此是增加到每一期的折現(xiàn)利率節(jié)點(diǎn)上的。
你問的△y是指基準(zhǔn)利率發(fā)生變化，也是spot curve 變化，對應(yīng)是spot rate 的變化。spot rate變化也會導(dǎo)致二叉樹利率發(fā)生變化，但這個變化不是直接增加或者減少在node節(jié)點(diǎn)上的，你可以一下我給你拍的這張圖，體現(xiàn)了spot rate與二叉樹節(jié)點(diǎn)node上利率的關(guān)系。
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