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2024-04-21 12:34財(cái)報(bào)分析，第26題，C選項(xiàng)是說(shuō)要剔除，net interest expense，那怎么是對(duì)的?。?/h3>
所屬：CFA Level II > Financial Statement Analysis
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-04-22 15:57
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同學(xué)，上午好。
對(duì)于net interest expense，需要should not be included（截圖2最后一段），在折現(xiàn)模型中，不考慮net interest expense，所以要remove，選C。
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追問(wèn)
怎么理解net interest expense要在折現(xiàn)模型中扣除呢？這個(gè)部分是真正要支付現(xiàn)金的啊？
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追答
不是從折現(xiàn)模型中扣除，是折現(xiàn)模型中不考慮這個(gè)問(wèn)題。
因?yàn)閚et interest expense/income本身是由于net pension liability/net pension asset產(chǎn)生的（過(guò)了1年，如果是overfunded，產(chǎn)生net interest income，如果是underfunded，產(chǎn)生net interest expense），所以0時(shí)刻的net pension liability/net pension asset已經(jīng)包含這種因?yàn)闀r(shí)間推移產(chǎn)生的利息費(fèi)用了。
而在估值時(shí)，net pension liability/net pension asset是單獨(dú)拿出來(lái)考慮的，如果是net pension liability，就作為負(fù)債，從公司總價(jià)值中減去。如果是net pension asset，就忽略。所以對(duì)net interest expense/income的處理體現(xiàn)在對(duì)net pension liability/net pension asset的處理。那么就沒(méi)有必要在折現(xiàn)模型里討論net interest expense/income，
那么在對(duì)折現(xiàn)模型處理時(shí)，所以直接就.Net interest expense/income should not be included in the discounted cash flow model
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