亞同學(xué)
2024-04-21 22:41第一題，分紅和回購股票不影響FCFE，那會影響FCFF嗎？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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2個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-04-24 15:16
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同學(xué)你好。本題問的有點(diǎn)問的有點(diǎn)瑕疵。FCF是自由現(xiàn)金流，自由現(xiàn)金流包括FCFE與FCFF兩類。本題對應(yīng)的兩個說法均說是對FCF的影響，因此，不用細(xì)看就能夠猜出大概率是都會影響。
我們先了解FCFF與FCFE的含義。FCFF是公司自由現(xiàn)金流，公司是由股東與債權(quán)人組成的，因此也可以說是股東與債權(quán)人的自由現(xiàn)金流。FCFF是股東自由現(xiàn)金流。
首先對于杠桿而言。杠桿會改變股權(quán)與債權(quán)的資本結(jié)構(gòu)，但是再怎么改變也是公司內(nèi)部變化，因此會影響FCFE而不影響FCFF。
其次對于現(xiàn)金分紅與股票回購，這相當(dāng)于是給股東發(fā)錢。FCFF是股東與債權(quán)人共同的自由現(xiàn)金流，給股東分紅會影響FCFF。而FCFE是股東自己的自由現(xiàn)金流，自己給自己發(fā)錢，不影響自己的自由現(xiàn)金流，因此不影響FCFE。
本題應(yīng)該是默認(rèn)FCF為FCFE，但是在實(shí)際題目中，會明確是FCFF還是FCFE的。
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蘇同學(xué)
2024-08-21 15:19該回答已被題主采納
是不是說錯了，分紅對FCFE和FCFF都不影響？
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