彭同學(xué)
2019-02-16 12:23老師，這里老師講的出口公司不hedge，進(jìn)口公司hedge。但是我認(rèn)為應(yīng)該是相反的啊，比如中國(guó)進(jìn)出口歐洲，出口型那應(yīng)該收歐元，人民幣升值，歐元貶值，股票也會(huì)貶值，公司大量收匯歐元，應(yīng)該hedge。進(jìn)口型人民幣升值，歐元貶值，采購便宜，有利公司，股票上漲，更不應(yīng)該hedge。所以negative correlation的不應(yīng)該是進(jìn)口公司嗎
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1個(gè)回答
Irene助教
2019-02-18 10:01
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同學(xué)你好。
比如中國(guó)進(jìn)出口歐洲，出口型那應(yīng)該收歐元，人民幣升值，歐元貶值，股票也會(huì)貶值，公司大量收匯歐元，應(yīng)該hedge。
這個(gè)結(jié)論不對(duì)。因?yàn)槟氵@里的股票指的是中國(guó)公司的股票。但是這里說的是foreign asset return，指的其實(shí)是歐元計(jì)價(jià)的商品或者股票。所以正好結(jié)論相反。
首先，整體的投資組合的收益率是要考慮外國(guó)資產(chǎn)的收益率和外匯的收益率。
negative correlation指的是，如果歐元貶值，對(duì)應(yīng)的賣出商品就會(huì)升值，商品的收益率才是foreign asset return。
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追答
所以對(duì)于出口公司來說，賣出去的商品賺錢，那么貨幣稍微貶值一點(diǎn)也不要緊，可以互相抵消。
但是對(duì)于進(jìn)口公司來說，買進(jìn)來的商品變貴，成本上升，歐元還貶值，外匯部分也虧了。那么成本就太高了，所以更加需要hedge。
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