Yuzuru
2024-04-22 17:02請解釋一下第3和5小問。謝謝
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2024-04-23 10:44
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同學，上午好。請把case信息提供下。截圖中并沒有和解析相關的case信息。
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追問
貼了完整的題，謝謝老師。
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追答
同學，上午好。
第3小問：
A和B基金有相似的active share和相似的持股數(shù)量，A基金有更高的active risk（和benchmark偏離更大，和benchmark更不像）。
例如benchmark，40%工商銀行，60建設銀行。
B基金，20%工商銀行，80%建設銀行。有20% active share（20%持股和benchmark不一樣）
A基金，30%工商銀行，50%建設銀行，20%愛美客。有20% active share（20%持股和benchmark不一樣），但是因為換行業(yè)了，和benchmark更不像，active risk更大些。
A.Fund A’s fees. 兩只基金的fee是相近的。因為active share是類似的，因為active share是在持股方面，判斷組合和benchmark的不一樣程度，A和B active share類似，兩只基金在個股上，差異差不多。那么收費就比較接近。A不選。
B.Fund A’s dispersion. 因為A的active risk更大，偏離更大，所以dispersion更大。B選項正確。
C.Fund B’s sector bets. 如果對行業(yè)bets，那么會押注某一個或某幾個行業(yè)，那么和bechmark偏離會更大。但B基金的active risk很小。所以C選項不對。 -
追答
第5小問
題目要求是risk efficient，對于risk efficient的要求見截圖。
如果active risk和return 都差不多，那么active share越大，也更加risk-efficient（因為一般來說，持股數(shù)量越少，active share越高。所以用更少的股票，就達到了同樣的active risk和active return，說明更有效率。）
所以要挑active share最高的，選March
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