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2024-04-24 15:13TIPS期間也有一期期coupon的吧 這里為什么沒有考慮
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1個回答
Huang助教
2024-04-24 23:14
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同學(xué)你好，
因?yàn)榉帜甘菍?shí)際利率，不是名義利率，既然分母是實(shí)際的，那么分子也應(yīng)當(dāng)是實(shí)際的，分子也不能考試i你發(fā)來同。 相當(dāng)于已經(jīng)把分子的inflation 已經(jīng)抵消掉了。
這也是為什么我們會認(rèn)為TIPS的收益率就是實(shí)際無風(fēng)險利率。
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如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】。
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追問
你好，沒看懂你的回答也，我的問題是債券定價要考慮所有的未來現(xiàn)金流包括期間的coupon，那這里為什么只對FV進(jìn)行了折現(xiàn)，而沒考慮期間的一筆筆coupon呢？
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追答
我們使用現(xiàn)金流來計算現(xiàn)金的時候，分子上是名義coupon，分母也是名義的利率。
要保證分子分母是在一個層面的。
這里分母是實(shí)際利率，也就是分母是剔除了inflation影響的，所以分子也應(yīng)該是剔除inflation影響的。
如果全部按照名義的來進(jìn)行計算，就是你說的，分子考慮第一期的coupon。
分子等于（1+inflation)
分母等于（1+l）*（1+inflation)
分子分母的inflation抵消掉了。 -
追問
可是$1并不是coupon啊，它是s時點(diǎn)債券的面值也就是Face Value，如下圖0~s期間一筆筆的coupon它這里都沒有考慮呀，這和inflation沒有關(guān)系吧
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追答
是的，視頻中老師的公式寫錯了。
P0=1/（1+l) 分母不能是（1+l)^s
在t=1的時候，對于浮動利率的bond， P1=1+C
在TIPS里面 C=inflation
所以按照名義的來算才是（1+inflation）/（1+l)*(1+inflation)
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