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2024-04-24 16:27S1 后半句話(huà)怎么解釋?zhuān)?按理說(shuō)無(wú)論平行、非平行都會(huì)影響利率， 我不太會(huì)翻譯這句話(huà)，也不知道怎樣理解
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-04-25 13:11
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同學(xué)，上午好。關(guān)于債券、或者債券Portfolio，會(huì)有有一些關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)衡量他們的特性，比如折現(xiàn)率（YTM/Cash flow yield），Macaulay duration、Modified duration等等。這些指標(biāo)可以描述債券的特性，同時(shí)也是匹配負(fù)債時(shí)，重要的參考的依據(jù)。一旦這些指標(biāo)不準(zhǔn)確，就會(huì)給匹配帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，也就是在匹配時(shí)，由指標(biāo)不準(zhǔn)確帶來(lái)的不匹配的風(fēng)險(xiǎn)，就稱(chēng)為Measurement errors。
然后關(guān)于麥考利久期的計(jì)算，可能會(huì)產(chǎn)生一些measurement error。因?yàn)槿绻鎸?duì)的是一個(gè)組合，組合的久期是通過(guò)對(duì)每支債券的久期加權(quán)平均計(jì)算來(lái)的，每一只債券的Yield可能都不同，對(duì)麥考利久期做簡(jiǎn)單的加權(quán)平均會(huì)有誤差。更加精確的做法是將組合中所有債券的現(xiàn)金流拆解，把他當(dāng)成一只單獨(dú)的債券，根據(jù)麥考利久期的定義，重新計(jì)算麥考利久期。
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