榮同學(xué)
2024-04-25 15:48老師，期貨期權(quán)里面講到可以把期貨合約規(guī)模視為無風(fēng)險收益率支付紅利的資產(chǎn)，這句話什么意思？如何理解？
所屬：CIIA卷二 > 衍生產(chǎn)品估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2024-05-05 20:15
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
期貨期權(quán)是以期貨為標的資產(chǎn)的期權(quán)
這句話的意思是將標的資產(chǎn)“期貨”和“股票”可以相互交換，用來分析期貨期權(quán)
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追問
我能理解把期貨看作股票來分析，但是為什么需要分紅的股票呢？難道這里是指期貨的杠桿效應(yīng)，股票占有的資金多所以看作需要分紅，這樣理解嗎？老師，能否通俗清楚的解釋下，謝謝。
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追答
把期貨合約規(guī)模視為無風(fēng)險收益率支付紅利的資產(chǎn)
成本模型定價過程中，如果股票有分紅，那么定價的時候會在S0的基礎(chǔ)上抵減持有收益，公式為
S0-PVB0
S0表示Stock price at time 0
PVB0表示Present value of benefit at time 0
如果用連續(xù)收益率表示
S0-PVB0
會變?yōu)?br/>S0/ e ^ (r x T)=S0 x e ^ (-r x T)
其中r表示連續(xù)紅利率
如果用期貨代替S（股票），公式可以寫為
F x e ^ (-rf x T)
其中的F對應(yīng)S0
其中的rf無風(fēng)險收益率對應(yīng)r連續(xù)紅利率
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