星同學(xué)
2024-04-25 19:55D選項沒聽明白，請老師再講詳細點
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
楊玲琪助教
2024-04-27 09:38
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同學(xué)你好，
根據(jù)原版書的描述，在實際世界中，公司的資產(chǎn)通常會經(jīng)歷各種風(fēng)險，例如市場波動、行業(yè)競爭、經(jīng)濟衰退等，這些風(fēng)險會影響公司資產(chǎn)的增長率。由于投資者在實際世界中要求額外的回報來補償承擔(dān)這些風(fēng)險，因此公司資產(chǎn)的增長率通常會高于無風(fēng)險利率，這被稱為風(fēng)險溢價。相比之下，在風(fēng)險中性世界中，假設(shè)了一個無風(fēng)險的環(huán)境，投資者無需額外的回報來承擔(dān)風(fēng)險。因此，資產(chǎn)的預(yù)期增長率等于無風(fēng)險利率。由于在實際世界中公司資產(chǎn)的增長率通常高于風(fēng)險中性世界中的無風(fēng)險利率，這意味著在實際世界中，公司資產(chǎn)更有可能達到或超過債務(wù)的價值，使得違約的可能性相對較低。然而，在風(fēng)險中性世界中，由于資產(chǎn)的預(yù)期增長率等于無風(fēng)險利率，資產(chǎn)下跌至債務(wù)面值以下的風(fēng)險更高，因此違約的概率也更高。
所以，D選項錯誤的原因在于它錯誤地聲稱因為預(yù)期的風(fēng)險溢價導(dǎo)致風(fēng)險中性概率比實際世界概率低。事實上，風(fēng)險中性概率通常比實際世界概率更高，因為它們不考慮實際市場中投資者要求的風(fēng)險溢價。
希望能解答你的疑惑，加油！
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