曾同學(xué)
2024-04-26 16:10這個(gè)關(guān)于E(r) 在finite horizon的計(jì)算公式，與GK model的對比，老師講的跟原版書不一樣，究竟是該看作少了share buyback 還是 P/E change, 該怎么理解減去%change in Cap rate 這一項(xiàng)呢？
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1個(gè)回答
Johnny助教
2024-04-26 18:53
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同學(xué)你好，這里講的是預(yù)測房地產(chǎn)收益率的公式，如果是預(yù)測短期收益的話就要剪掉Δ%cap rate，公式推導(dǎo)如下圖。如果cap rate變高，那就意味著房屋的質(zhì)量要出問題了，比如風(fēng)險(xiǎn)上升，或者NOI增速下降，那么E(R)就下降，說明這些不利的因素導(dǎo)致投資這個(gè)房地產(chǎn)的預(yù)期收益會(huì)降低。如果cap rate在投資階段下降了，說明房屋的風(fēng)險(xiǎn)降低，或者NOI提高，增速上升，這對于該房屋是有利的，因此如果預(yù)期在投資期間內(nèi)cap rate會(huì)下降，就會(huì)增加對于該房屋投資的預(yù)期收益率。
這里是把計(jì)算房地產(chǎn)的公式和GK model做了個(gè)類比，不過是少了sharer buyback。
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