雞同學(xué)
2024-04-27 12:30單純對比options，沒有特別明白買call相比于賣put的優(yōu)勢在哪里？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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2個回答
Simon助教
2024-04-29 13:20
該回答已被題主采納
同學(xué)，上午好。如果是上漲的，那么long call是通過行權(quán)賺錢，大賺。而short put是上漲過程中對方不行權(quán)賺錢，賺一個期權(quán)費，小賺。
因為steepening of current upward-sloping yield curve，斜向上的利率曲邊變更陡峭。
那么假設(shè)長期利率上漲，短期利率下跌。
A選項，賣出30年收固定，支浮動的swaption，對方收固定，支浮動，此時長期利率上漲，不行權(quán)，我們賺一個期權(quán)費。同時short 2年put option，短期利率下跌，短期債券價格上漲，不行權(quán)。賺一個期權(quán)費。
B選項，買入收固定支浮動的30年swaption，此時長期利率上漲，不行權(quán)，虧一個期權(quán)費。而long 2年put option，短期利率下跌，短期債券價格上漲，所以也不行權(quán)，虧一個期權(quán)費。
C選項，買入30年支固定收浮動的swaption，此時長期利率上漲（浮動端利率上漲），所以行權(quán)賺錢。同時long 2年call，通過行權(quán)來賺錢。
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wendy助教
2024-04-27 23:15該回答已被題主采納
同學(xué)，你好。
利率曲線變得更陡峭意味著短期利率下降，長期利率上升。這個時候我們應(yīng)該是增加短期債的風(fēng)險敞口，降低長期債的風(fēng)險敞口。
短端來說，增加風(fēng)險敞口意味著我們應(yīng)該買入短期債，買Call相當于我們擁有了買入債券的權(quán)利，可以視為增加風(fēng)險敞口的一種操作。賣PUT相當于我們擁有了賣出債券的權(quán)利，相反是在降低風(fēng)險敞口，所以買call優(yōu)于賣Put。
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賣PUT相當于我們擁有了賣出債券的權(quán)利，相反是在降低風(fēng)險敞口?
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這回答得不對吧？
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