old mushroom
2024-04-27 22:16麻煩老師中文解釋一下這個題目，感謝了！
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-05-03 09:40
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同學(xué)你好。同學(xué)你好。對于long commodity頭寸的復(fù)制，我們先要分析一下該頭寸能給我?guī)硎裁?。首先，期初我們會支付現(xiàn)價S出去，期末我們持有commodity?，F(xiàn)在我想用forward和zero-coupon bond來復(fù)制這一頭寸，就需要構(gòu)建出相仿的期初期末的情形：期初現(xiàn)金流流出S，期末持有commodity。此處我們可以long forward (forward price = F) + long bond (face value = F)。在期初，該組合的現(xiàn)金流為0（進(jìn)入forward頭寸不花錢）- S（購買債券花費(fèi)F*e^-rT，根據(jù)定價公式正好等于S）= -S，也就是現(xiàn)金流流出S。期末，債券投資帶來現(xiàn)金流流入F，將這筆錢用于long forward頭寸的交割：花F買入commodity，最終我們期末就是持有commodity。至此復(fù)制完成。
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