雎同學(xué)
2024-04-27 22:30107折現(xiàn)的時(shí)候進(jìn)行了option價(jià)值的判斷了，再往前折現(xiàn)的時(shí)候?yàn)槭裁礇]有進(jìn)行option判斷？不是說每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)都要進(jìn)行判斷是否行權(quán)嗎
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-04-29 15:54
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同學(xué)你好。注意此處的期權(quán)是兩年后到期，而債券是三年后到期。107折現(xiàn)一期回來計(jì)算的是兩年后債券的價(jià)值，我們根據(jù)求出來的債券價(jià)值去與期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格進(jìn)行比較，就能夠計(jì)算得到期權(quán)在到期時(shí)的payoff。最終，和一級(jí)的股票二叉樹一樣，我們將期權(quán)的payoff按照利率一期一期地折回來，即可得到期權(quán)當(dāng)前的價(jià)格。只不過現(xiàn)在利率本身已經(jīng)被建模，所以我們每個(gè)節(jié)點(diǎn)上都要使用對應(yīng)的利率來去折現(xiàn)。
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追問
看不懂您回答和我問的有什么關(guān)系??
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追答
同學(xué)你好。107是債券三年后的現(xiàn)金流，折現(xiàn)到兩年后的時(shí)點(diǎn)得到的就是債券在該時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。此處我們基于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與債券價(jià)格進(jìn)行比對計(jì)算，即可得到期權(quán)在到期時(shí)的payoff，然后再將這個(gè)payoff一期一期折現(xiàn)回來就可以了。每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)判斷是否行權(quán)的是美式期權(quán)，這里是European put option哈，不需要判斷要不要提前行權(quán)，把到期時(shí)的payoff按部就班折現(xiàn)回來即可。
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