雞同學
2024-04-29 04:02這一題能解釋一下嗎？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2024-04-29 14:50
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同學，上午好。
關于這道題：
先不看credit curve roll-down那么復雜。就看我們學過的roll-down the yield curve策略，當yield curve is upward sloping時，買入長期債券，隨著maturity變短，其yield下降，從而債券price升高，在賣出債券獲得收益。
然后，題目就是credit curve版的roll-down策略，把yield curve換成credit curve，就可以了。所以credit curve is upward sloping，答案選C。
A錯，yc=yb+spread。credit curve roll down strategy是隨著時間的流逝，長期credit spread下降帶來的price aprreciation。但是隨著時間流逝，yb也是會變動的，也會引起價格改變。所以僅僅說passage of time導致的price appreciation，相當于只說yc變化，這樣描述不夠準確。應該假定基準利率yb是不變的這樣一個條件。
B錯，如果是credit curve roll-down，credit curve is upward sloping，但隨著時間流逝，長期credit spread下降，所以應該賣出CDS保護。
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追問
本質(zhì)就類似騎乘策略對嗎？
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追答
對的，可以這樣理解
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