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2024-04-30 23:45這個(gè)三個(gè)久其，麻煩詳細(xì)講一下區(qū)別？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
wendy助教
2024-05-01 18:49
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同學(xué)你好，
Effective duration是一個(gè)事后檢驗(yàn)收益率變化對(duì)債券價(jià)格影響的久期概念，是一個(gè)事后回看的角度。ED=(V--V+）/2V0△y。由于ED是事后檢驗(yàn)，所以對(duì)于embedded bond，我們只能用ED來(lái)衡量債券價(jià)格對(duì)利率的敏感程度。
KRD是假定Portfolio中全是零息債，每一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)（債券到期時(shí)間）利率變動(dòng)，其他期限利率不變，對(duì)Portfolio value的影響。KDRi=wi*Di，wi為i時(shí)刻到期債占portfolio value的權(quán)重，Di為i期限債的久期，因?yàn)槭?息債，所以每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流都是本金，KDRi表示只有第i個(gè)時(shí)間點(diǎn)收益率的變動(dòng)對(duì)組合value的影響。Portfolio中有幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，就有幾個(gè)KRD。
one-sided duration 是當(dāng)利率上升或下降時(shí)的有效久期，單邊久期比雙邊久期更能反映嵌入期權(quán)債券的利率敏感性。特別是當(dāng)嵌入期權(quán)接近價(jià)內(nèi)時(shí)，嵌入期權(quán)的債券的價(jià)格敏感性對(duì)同樣幅度的正、負(fù)利率變化并不對(duì)稱(chēng)，因此才引入了單邊久期的概念。
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