Zen
2024-05-01 00:51三個(gè)問題:1. 無風(fēng)險(xiǎn)和無套利是兩個(gè)概念吧? 同一時(shí)間的投資組合價(jià)值相同,是無套利. 投資風(fēng)險(xiǎn)獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益率是無風(fēng)險(xiǎn)的概念. 這個(gè)兩個(gè)不等價(jià)把?2. 這里看題目,好像是 sell call option吧? 應(yīng)該是賣吧?并不是老師說的買吧?3. 按照老師說的,能否解釋下,就是比如:當(dāng)股票上漲時(shí), 投資組合的價(jià)值:56x-0.25+ 6x1. 這個(gè)如何賺錢? 當(dāng)股票下跌時(shí), 投資組合的價(jià)值:32x(-0.25). 這個(gè)又是如何賺錢? -0.25 說是賣出? 那么如何理解賣出賺錢和虧錢? 這個(gè)賣出-0.25 是指t=0時(shí)刻賣出吧? 那么漲跌下,為什么t=1會(huì)產(chǎn)生賺錢和虧錢呢
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1個(gè)回答
Huang助教
2024-05-02 12:13
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同學(xué)你好，
無風(fēng)險(xiǎn)和無套利是兩個(gè)概念，但是存在關(guān)聯(lián)。套利就是在無風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的套利，如果承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)就不是叫做套利了。無套利和無風(fēng)險(xiǎn)都是認(rèn)為價(jià)格是有效性和公平性的。
是的，題目給的是long stock, short call 來構(gòu)建無套利組合。老師講的時(shí)候用的是short stock, long call.
按照short 0.25 stock, long 1 call. 這個(gè)都是在t=0的時(shí)候操作的。
當(dāng)股價(jià)下跌，short的0.25 stock 就賺了：0.25*8 = 2. long call 不行權(quán)，總共賺了2
當(dāng)股價(jià)上漲，short的0.25 stock 就虧了：0.25*16 = 4. long call 賺了： 6. 總共賺了6-4 = 2
所以無論上漲還是下跌，在t=1的時(shí)候都會(huì)賺2塊錢，這個(gè)就是無套利。
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如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】。
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