梁同學(xué)
2024-05-01 10:35老師您好，能否幫忙講解一下最后一列OC賬戶計(jì)算的過程么，謝謝。
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
楊玲琪助教
2024-05-05 18:17
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同學(xué)你好，
這里解釋第一期 、第二期和最后一期最后一列的現(xiàn)金流計(jì)算過程，第三期第四期與第二期類似。
第一期：假設(shè)違約10個，存活90個，所以貸款現(xiàn)金流入為90個的利息，即90*1,000,000*8.5%=7,650,000。Senior利息支付為85,000,000*5.5%=4,675,000，Junior利息支付為10,000,000*10%=1,000,000。所以貸款利息支付完兩個tranche后剩余1,975,000。根據(jù)表格中給到的數(shù)據(jù)應(yīng)該假設(shè)了這部分給到OC賬戶的上限是1,750,000（根據(jù)第一期的數(shù)據(jù)推斷），因此給到OC賬戶1,750,000，剩余225,000給到equity。由于違約有回收部分，根據(jù)表格數(shù)據(jù)可以推斷假設(shè)的回收率是40%，所以10個違約的回收現(xiàn)金流是10*1,000,000*40%=4,000,000，同樣流入OC賬戶，所以最終這一期OC賬戶余額為1,750,000+4,000,000=5,750,000。
第二期：（前面計(jì)算與第一期類似，但需要將第一期留存現(xiàn)金流按市場利率5%累計(jì)到第二年。）假設(shè)違約9個，存活81個，所以貸款現(xiàn)金流入為81個的利息，即81*1,000,000*8.5%=6,885,000。Senior利息支付為85,000,000*5.5%=4,675,000，Junior利息支付為10,000,000*10%=1,000,000。所以貸款利息支付完兩個tranche后剩余1,210,000。給到OC賬戶1,210,000。違約回收部分9*1,000,000*40%=3,600,000，同樣流入OC賬戶，所以最終這一期OC賬戶余額為1,210,000+3,600,000+5,750,000*(1+5%)=10,847,500。
第五期：最后一期有本息流入，但最后一期產(chǎn)品到期，現(xiàn)金流直接支付給投資者，不需要累計(jì)在OC賬戶中，所以O(shè)C賬戶中只有上期留存到這期的現(xiàn)金流為18,610,869*(1+5%)=19,541,412。
希望能解答你的疑惑，加油！
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