Ozr
2024-05-01 19:38這兩個(gè)model哪里有？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
wendy助教
2024-05-01 21:12
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好，
FED模型是一種在投資界廣為使用的資產(chǎn)估值模型，模型將股票市場(chǎng)的收入價(jià)格比E/P（PE的倒數(shù)）與長(zhǎng)期（如10年期）國(guó)債收益率對(duì)比，并認(rèn)為前向一年期收入價(jià)格比應(yīng)當(dāng)?shù)扔陂L(zhǎng)期國(guó)債收益率，即 E/P=Y，模型最初是用美國(guó)的標(biāo)普500指數(shù)的盈利收益率和美國(guó)10年期國(guó)債收益率進(jìn)行比較，當(dāng)前者小于后者時(shí)，表明股票被高估了。
Yardeni 模型在FED模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行的修正，內(nèi)容如下：
1.首先對(duì)FED模型使用國(guó)債收益率的不足進(jìn)行修正，由于國(guó)債是國(guó)家信用為質(zhì)押，而股票價(jià)格包含了公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此將FED模型中的國(guó)債收益率調(diào)整成為Moody的A級(jí)公司債收益率；
2.FED模型中沒(méi)有包括股票的盈利增長(zhǎng)，因此新的模型納入了標(biāo)普500指數(shù)五年盈利復(fù)合增長(zhǎng)率的一致預(yù)期LTEG，以及系數(shù)d，代表市場(chǎng)對(duì)于盈利預(yù)測(cè)的重視程度。
上述兩個(gè)模型在原版書(shū)中有，但考點(diǎn)比較偏，在基礎(chǔ)班的講義確實(shí)沒(méi)有涉及。
祝你順利通過(guò)考試喲
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