Ozr
2024-05-02 00:13pure expectation是否是和riding the yield curve相悖呢
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
wendy助教
2024-05-02 10:04
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同學(xué)，你好
這兩個(gè)事情并不相悖。
一、pure expectation是解釋利率期限結(jié)構(gòu)的一種理論，該理論認(rèn)為長(zhǎng)期利率是由現(xiàn)在短期利率和未來(lái)的短期利率決定的，它可以解釋不同的收益率曲線形狀形成原因，如果預(yù)期未來(lái)短期利率大于現(xiàn)在短期利率，那么收益率曲線是向上傾斜的，如果預(yù)期未來(lái)短期利率等于現(xiàn)在短期利率，那么收益率曲線是平的，如果預(yù)期未來(lái)短期利率小于現(xiàn)在的短期利率，那么收益率曲線是向下傾斜的。
二、riding the yield curve，騎乘收益率曲線策略,這是一種債券投資策略，這個(gè)策略需要滿足兩個(gè)前提條件：
第一：Yield curve必須是向上傾斜的，即upward sloping，這樣當(dāng)債券從長(zhǎng)期變成短期，收益率才能從長(zhǎng)期更高的收益率“滑落至”短期更低的收益率，從而實(shí)現(xiàn)“Riding”或者“roll down”這個(gè)動(dòng)作。
第二：Yield curve必須是Stable的，即穩(wěn)定的，也就意味著今年收益率曲線長(zhǎng)什么樣，預(yù)測(cè)未來(lái)實(shí)施這個(gè)策略的投資期內(nèi)，收益率曲線還長(zhǎng)什么樣，是一模一樣不變的。
在這兩個(gè)條件都具備時(shí)，騎乘收益率曲線的投資者會(huì)購(gòu)買比要求的期限稍長(zhǎng)的債券，然后在債券到期前售出，從而獲得一定的資本收益。
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