劉同學
2024-05-02 11:44bc能解釋一下嗎？a為什么就能知道是由于懶惰而導致的？投入多也不能說明ROIC就應該增加啊
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2個回答
劉程
2024-05-13 14:51
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可以理解為慣性。前面投資額逐年上升，而對應的投資回報卻是下降。說明管理層在前面作資本配置時候慣性使然，因為一直投，也沒理會投資回報的情況
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追答
b是沉沒成本。c是寵物項目（就是老板喜歡但是不怎么賺錢的項目）
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Evian, CFA助教
2024-05-13 15:04該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學，
Inertia：惰性。
經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，相鄰年份之間的資本投資金額存在0.92的相關性。因為管理層（的懶惰）以去年的資本投資金額作為基礎，稍微調(diào)整給出今年的資本投資預算。而作為分析師，可通過已披露資本投資總額、細分市場或業(yè)務線、投資回報率，在相鄰兩年之間進行比較，來識別這種偏差。如果每年的資本投資金額都是靜態(tài)或者上升、投資回報率下降的情況下，分析師應該質(zhì)疑公司/發(fā)行人進行資本投資的理由，以及管理層是否應該考慮同樣的資金是否有更加優(yōu)選的用途。
從題目表格中可以看到，A和B兩個條線的項目，20X0至20X2，資本投入一直上升，但是ROIC是下降的，此時需要質(zhì)疑管理層做資本投資的時候是不是上一年的金額拿來稍微提升了一些，例如264提升到282，但是此時ROIC是下降的。
Sunk costs: any costs that cannot be avoided, even if the project is not undertaken, consulting fee, advertisement costs.（來自講義）和題目沒有什么關系。
“Pet project bias:：有時，（公司內(nèi)部角度）一些受到優(yōu)待或所謂的Pet project在沒有進行徹底的資本分配分析的情況下就被選中并執(zhí)行。在其他情況下，盡管進行了這樣的分析，但使用了過于樂觀的預測來夸大寵物項目的盈利能力。而對于外部投資者來說，識別寵物項目是困難的，因為財務報表通常是匯總的。
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