Cyliane
2024-05-02 14:46老師，能講一下tax swap么？該知識點是在哪個topic里面講解到的呢？該題的做題思路和邏輯是？
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Will助教
2024-05-02 22:59
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同學你好，這道題的tax Swap是有點超綱的。這里我們主要是要知道乘騎收益率的定義。riding yield curve就是買長期債券，現在對應的是5年期的利率，這個是最大的（債券期限越長利率越大），過了一年之后，這個債券從5年期的債券變成只剩下4年，利率是不是變成4年期的了，此時利率相比5年期對應的利率，是不是下降了。那么債券利率下降，對應的就是債券價格上漲，這個就能從中賺到錢。
The bank faces a high interest rate environment with a flat yield curve.
The bank’s asset mix includes a high proportion of US Treasury bonds purchased years ago when interest rates were significantly lower.
The bank has a high proportion of revenues from loans and anticipates a record high level of profitability this year.
以上是題目表述的三句話。第一句只有在高利率的環(huán)境下，我們才能實現五年期和四年期的利率差，從而獲利；第二句也是強調了前一年的利率應該顯著的低；第三句描述的是對于第五年的利率應該要足夠高。
這三句話都圍繞著兩個時間的利率差，以此來獲利的策略。
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