升同學
2024-05-02 16:36If convergence occurs in the bond and CDS markets for Tollunt Corporation, a basis trade will capture a profit. 不理解為什么“趨同”發(fā)送，會得到一個profit,趨同如何理解哈。謝謝
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1個回答
wendy助教
2024-05-02 20:40
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同學，你好
這道題說的是對于一只債券在債券市場的credit spread與CDS市場中的credit spread會趨同。
題干中直接給出了CDS市場的credit spread是4.25%
債券市場的credit spread是7%-2.5%=4.5%
兩者credit spread是會趨同，不管是CDS的credit上升還是債券市場的credit spread下降，他都能獲得profit，這個值是兩者的差值4.5%-4.25%=0.25%
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追問
對于一只債券在債券市場的credit spread與CDS市場中的credit spread會趨同。
趨同，的意思不是“變得一致”嗎？就是這里不理解 -
追答
同學，你好。題干里說了 The basis trade would consist of purchasing both the bond and the CDS contract。
也就是說同時買了債券和CDS，那么我們按下面兩種趨同來分析。
1.如果此時是CDS市場對credit spread低估了，那么4.25%就會向債券市場的4.5%趨同。這個時候，CDS contract的價格就會上漲（因為Credit spread上升，相當于違約風險增加，CDS就會獲利），獲益就是4.25%向4.5%上漲的這個差值。
2.如果此時是債券對credit spread高估了，那么4.5%就會向CDS市場的4.25%趨同。這個時候，債券價格就會上漲（因為Credit spread下降，相當于折現(xiàn)率下降，債券的價格就會上漲），獲益就是4.5%向4.25%下降的這個差值。
綜上所述，獲得的profit就是0.25%
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