成同學(xué)
2019-02-18 12:3422題第二階段折現(xiàn)時應(yīng)該用11%還是9.25%？房地產(chǎn)估值時折現(xiàn)率選擇不是和現(xiàn)金流有關(guān)，和時間沒關(guān)嗎？
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1個回答
Paul助教
2019-02-18 15:40
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同學(xué)你好，房地產(chǎn)投資計算的TV再折現(xiàn)到期初時，是和一階段折現(xiàn)率折現(xiàn)的。
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追問
不對呀，講義上的例題中TV是按照第二階段折現(xiàn)的，而且韓宵老師還專門講equity和房地產(chǎn)折現(xiàn)選擇的區(qū)別？
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追答
同學(xué)你好，課后習(xí)題這題是持有一段時間后是出售的，你看下assumption 2的描述，關(guān)于持有期限的問題。
而課件當(dāng)中描述是調(diào)租，調(diào)租的兩種計算模式，是根據(jù)現(xiàn)金流來的，什么時間的現(xiàn)金流折現(xiàn)一定是用相應(yīng)的折現(xiàn)率。 -
追問
assumption 2中的描述是“one time 20% increase in year 6 due to lease rollovers”，是租金上調(diào)20%嗎？好像沒看到出售的字樣
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追答
同學(xué)你好，上面說holding period due to existing lease，而且出國是調(diào)租，上面會寫清楚是分層的模式。
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