龔?fù)瑢W(xué)
2024-05-04 03:35老師您好,在金融市場(chǎng)百題的資料下載中,第83題,implied dividend yield. 想請(qǐng)教一下,為什么要將股票價(jià)格S0按照dividend yield折價(jià)?S不是已經(jīng)是PV了嗎
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-05-06 18:38
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同學(xué)你好。這里不是將S用dividend yield再折現(xiàn),而是在無(wú)套利情況下股息率就是這樣進(jìn)入公式的。具體的推導(dǎo)我不建議同學(xué)去掌握,沒(méi)必要??偠灾?,記住股票價(jià)格和股息永遠(yuǎn)是反著來(lái)的就可以,股息越高股價(jià)越低(像這里的公式,我們有Se^-qT,如果是離散型股息,那就是S - PVD,股價(jià)和股息永遠(yuǎn)都是一增一減、反著來(lái)的)。這是因?yàn)楣蓛r(jià)是未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和,而股息對(duì)于公司來(lái)說(shuō)是現(xiàn)金流流出,因此它們二者是反向關(guān)系。
