lee
2024-05-04 15:05老師好 這里還是不能很好理解什么叫“l(fā)evered income”，能理解都是從NI出發(fā)計(jì)算的 既然不包含和債務(wù)相關(guān)的CF 是只屬于股東的那部分income 那不就是沒有杠桿的income嗎？我看社區(qū)里有同學(xué)提問過 我看了老師的解釋 還是有點(diǎn)迷糊 煩請老師再給解釋一下 謝謝老師
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-05-06 14:01
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同學(xué)你好。咱們舉個(gè)例子。你拿100萬開公司，這個(gè)公司是否有杠桿，是不是沒有呀，因?yàn)槟銢]有借錢。如果你拿100萬，并且借入50萬開公司，此時(shí)公司是不是有杠桿。
對于一個(gè)公司來說，從收入減去各種費(fèi)用后得到凈利潤，這個(gè)凈利潤是不是股東的呀。如果公司沒有加杠桿，即沒有借錢，也就沒有利息，最后得到的是沒有加杠桿的凈利潤。如果加了杠桿，即有借錢，也就有利息費(fèi)用。從收入減去各種費(fèi)用最后得到股東的利潤，此時(shí)凈利潤是不是杠桿收益呀。
不是減去不包含和債務(wù)相關(guān)的現(xiàn)金流就是沒有杠桿的收益。杠桿通俗講就是你有沒有借錢/發(fā)行債務(wù)。而凈利潤是歸屬于股東的，這兩個(gè)是不相關(guān)的概念。如果加了杠桿，那么就有利息費(fèi)用，利息費(fèi)用不歸屬于股東，因此從收入中減去，最終得到股東的收益。因?yàn)榘l(fā)行了債務(wù)或借錢，因此收益稱為杠桿收益。
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