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2024-05-04 21:28為什么lend是做多 borrow是做空
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-05-06 18:01
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同學(xué)你好。lend at spot rate指的是按spot rate的收益率把錢借出去，這本質(zhì)上相當(dāng)于做了個投資、買了個零息債券（花錢買入零息債券、獲得spot rate的收益），所以是做多；borrow at spot rate則是指的按spot rate的融資成本去借錢，這其實就是賣出債券（賣出零息債券獲得現(xiàn)金，但是有融資成本，等于spot rate），所以是做空。
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追問
這個和FRA3*4是一個概念嗎？
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追問
和這題區(qū)別在哪 為什么這題lend是short方
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追答
同學(xué)你好。這是相當(dāng)于去復(fù)制FRA頭寸。注意這里第23題說的long/short指的是FRA頭寸的long/short，這與債券的long/short并不是一回事，這是兩種不同金融證券的頭寸。FRA的標的是利率，多頭在利率上升時獲利，一般是borrower用于對沖借款利率上升的風(fēng)險；空頭在利率下降時獲利，一般是lender用于對沖投資利率下降的風(fēng)險。
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追問
因為利率上升債券價格下降，所以反著記，可以這么理解嗎？
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追答
同學(xué)你好?？梢缘摹?/p>
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