Ozr
2024-05-04 21:34為什么不選A呢？A不是用的才是內(nèi)部的財務(wù)數(shù)據(jù)嗎 這種leverage / ROA什么的
那structured model 到底要用到什么數(shù)據(jù)來畫出那個distribution圖呢？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
wendy助教
2024-05-05 16:02
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同學，你好
Structural model是將公司資產(chǎn)負債表與option進行類比，當資產(chǎn)價值＜負債價值時，公司會發(fā)生違約。該模型解釋了為什么違約會發(fā)生。該模型的優(yōu)點是理論上簡單，但是忽略了經(jīng)濟周期的影響，而且資產(chǎn)價值很多時候獲取不到公允價值，實踐中操作難度高。
Reduced model根據(jù)歷史數(shù)據(jù)公司的財報中一些指標以及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)找出違約概率，并解釋公司未來什么時候發(fā)生違約，與structural model不同，reduced model中引入了宏觀大環(huán)境的數(shù)據(jù)，考慮了經(jīng)濟周期的影響。優(yōu)點是輸入變量是可以觀察到的歷史數(shù)據(jù)，可以反映出公司經(jīng)歷的經(jīng)濟周期，模型用的數(shù)據(jù)都是金融市場公開數(shù)據(jù)。缺點是無法解釋為什么會發(fā)生違約。
這道題描述中利用了公司內(nèi)部的一些財務(wù)指標已經(jīng)宏觀經(jīng)濟指標，更符合reduced model，所以選擇reduced model。
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追問
那structured model到底用了什么數(shù)據(jù)呢？
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追答
structured model 用的都是公司內(nèi)部數(shù)據(jù)，更注重公司資產(chǎn)負債表中各項資產(chǎn)的公允價值、債券的價值等相關(guān)數(shù)據(jù)
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