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2024-05-05 16:11ETF經(jīng)理 持有的是股票還是ETF？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-05-06 15:45
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同學你好。ETF經(jīng)理通常不會直接持有ETF份額，而是管理ETF的投資組合，這個組合包含了ETF追蹤的標的資產(chǎn)。例如，一個追蹤標準普爾500指數(shù)的ETF，其投資組合中將會包含組成標準普爾500指數(shù)的股票。投資者的資金被用來購買這些股票，從而構成ETF的資產(chǎn)基礎。投資者可以通過購買ETF份額來間接持有這些股票的組合。
因此，ETF經(jīng)理持有并管理的是ETF的投資組合，而投資者持有的是ETF份額，這些份額代表了對ETF投資組合中資產(chǎn)的所有權。
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追問
那sponsor 和 AP 還有投資者，三者分別靠什么來賺錢？
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追答
同學你好。：
1. 發(fā)起人（Sponsor）：包括管理費用與申購和贖回費用等；
2. 授權參與者（APs）：包括買賣價差等；
3. 投資者：包括價格變動、分紅和利息、套利機會等； -
追問
那這三者可不可以這么理解，發(fā)起人和AP是莊家，毫無風險，是抽提傭金的，買賣提，投資者承擔著所有的風險？
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追答
同學你好。ETF的三個主要參與者通常指的是發(fā)起人（Sponsor）、授權參與商（Authorized Participants，APs）和投資者（Investors）。他們各自在ETF的運作中扮演不同的角色，并承擔不同的風險。
1. 發(fā)起人是ETF的創(chuàng)建者和推廣者，通常是大型金融機構或資產(chǎn)管理公司。發(fā)起人負責設計ETF的產(chǎn)品結(jié)構、選擇跟蹤的指數(shù)、制定投資策略，并負責ETF的市場營銷和推廣。發(fā)起人通過管理費用來獲得收入，這些費用通常是基于ETF凈資產(chǎn)價值（NAV）的一定比例。發(fā)起人也會承擔一定的風險，比如如果ETF無法吸引足夠的投資者，或者投資策略表現(xiàn)不佳，可能會導致發(fā)起人的聲譽受損或收入減少。
2. 授權參與商是交易所認可的機構，負責ETF的申購和贖回過程。APs通過購買ETF標的成分股并以一籃子證券的形式交換ETF份額，或者相反，以此來維持ETF的市場流動性和價格接近其凈資產(chǎn)價值。APs通常是大型的經(jīng)紀商或自營商，他們在ETF的申購和贖回過程中可能會面臨市場風險和操作風險。如果他們在創(chuàng)建或贖回時判斷錯誤市場方向，可能會導致?lián)p失。
3. 投資者是購買ETF份額的個人或機構，他們通過買賣ETF份額來參與市場投資。投資者承擔的風險包括ETF價格波動的風險、市場流動性風險等的風險。然而，由于ETF是被動管理基金，其目標是復制特定指數(shù)的表現(xiàn)，因此相對于主動管理基金，ETF的管理風險和成本通常較低。
ETF的三個參與者各自承擔不同的角色和風險。發(fā)起人和APs并不是“莊家”，他們在ETF的運作中也有自己的風險和責任。而投資者雖然承擔著市場波動的風險，但他們也享有ETF提供的高流動性、透明度和成本效益等優(yōu)勢。
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