夏同學(xué)
2024-05-05 19:50老師舉的例子，一筆交易，它的不違約的價(jià)值是2，這個(gè)價(jià)值是什么價(jià)值呀？他的來源是什么呢？對(duì)應(yīng)的是資產(chǎn)的價(jià)值么？還是這筆交易對(duì)應(yīng)的收益呀？而且計(jì)算出的UCVA是-1，所以這筆交易的價(jià)值是2-1等于1，這個(gè)1是最后獲得的收益嗎？（但我的理解是，party既然承擔(dān)了交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，那么它不應(yīng)該要求更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償嗎？但反而這筆交易對(duì)應(yīng)的價(jià)值降低了。所以不太明白這筆交易的價(jià)值怎么理解
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2024-05-08 09:52
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同學(xué)你好，
這個(gè)價(jià)值指的是一份合約值多少錢。比如說你現(xiàn)在持有一個(gè)遠(yuǎn)期合約，這筆遠(yuǎn)期合約的當(dāng)前價(jià)值是2，代表合約給你帶來的價(jià)值是2，賣出合約你可以獲得2的收益。而在這個(gè)交易中如果對(duì)手會(huì)帶來違約風(fēng)險(xiǎn)，那么這筆交易就沒有那么值錢了，需要進(jìn)行價(jià)值調(diào)整，如果UCVA計(jì)算出是-1，那么合約價(jià)值就會(huì)調(diào)整為1，也就是說合約給你帶來的價(jià)值只有1了，賣出合約你只能獲得1的收益。CVA本質(zhì)是價(jià)值調(diào)整，是承擔(dān)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的成本，所以在價(jià)值中是進(jìn)行調(diào)降的。如果按照費(fèi)用來考量的話，確實(shí)是要求對(duì)手支付一定的費(fèi)用，但是與價(jià)值分析是兩種不同的過程，相當(dāng)于對(duì)未來每期的現(xiàn)金流進(jìn)行了CVA的調(diào)整，不能混為一談。
希望能解答你的疑惑，加油！
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