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2024-05-06 08:01老師 請(qǐng)問(wèn)valuation的時(shí)候?yàn)槭裁催€要考慮分紅的影響（截圖中綠色部分），分紅的影響不是已經(jīng)在forward price折現(xiàn)里面體現(xiàn)了嘛。
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-05-07 17:12
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
未來(lái)現(xiàn)金流對(duì)定價(jià)和估值都有影響
可以這樣理解：
原有合約在T時(shí)刻買入股票，支出FP
估值的時(shí)候可以通過(guò)簽訂一份反向合約的方式計(jì)算，反向合約的定價(jià)需要考慮股利分紅
反向合約，在T時(shí)刻賣出股票，收到一筆錢(qián)（對(duì)這筆錢(qián)定價(jià)）
類比“母雞理論”St時(shí)刻的雞仔，在T時(shí)刻賣出ST的價(jià)格，由于期間下蛋（可以賣錢(qián)、對(duì)我們有好處，可以使得T時(shí)刻的雞賣的便宜點(diǎn)，要減去蛋的價(jià)值），抵減收益FV蛋，相當(dāng)于抵減FV(dividends)，于是收到的這筆錢(qián)=ST-FV(Div)，將它折現(xiàn)到t時(shí)刻，就是St-PV(Div)
然后反向合約的定價(jià)參與了估值的計(jì)算
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