Lu
2024-05-06 20:59第二句話(huà)還是不太明白,回購(gòu)或發(fā)股利不是錢(qián)支付出去了么?那么公司的現(xiàn)金不是少了,為什么現(xiàn)金流不變呢?
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-05-07 13:25
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同學(xué)你好。
首先看FCFF。FCFF是企業(yè)自由現(xiàn)金量,是歸屬于債權(quán)人與股東的自由現(xiàn)金流。企業(yè)與股東之間產(chǎn)生現(xiàn)金股利或回購(gòu)交易,相當(dāng)于自己與自己發(fā)生交易,因?yàn)槠髽I(yè)是由債權(quán)人與股東組成的,現(xiàn)金在自己手上打轉(zhuǎn),因此并不影響FCFF。
接著看FCFE。FCFE是歸屬于股東的自由現(xiàn)金流。它等于FCFF減去歸屬于債權(quán)人的現(xiàn)金流,然后加上凈借入的現(xiàn)金(FCFE=FCFF-int*(1-t)+NB)。公司與股東發(fā)生交易,并不影響歸屬于債權(quán)人的現(xiàn)金流(int*(1-T)),也不影響公司的凈借入現(xiàn)金(NB),因此也不影響FCFE。
