50****63
2024-05-07 00:48老師，關于forward rate bias的交易策略，我這樣理解對嗎？假設BRL/AUD spot rate: 2.1131 30天BRL/AUD forward rate: 2.1392; BRL 1-year interest rate: 4%; AUD 1-year interest rate: 3%。此時我應該在現(xiàn)貨市場借BRL 211,310買入AUD100,000. 同時簽一份forward contract, 30天以后賣出AUD100,000而獲得BRL213,920，假如不考慮交易手續(xù)成本，還了借BRL的成本后凈收入是BRL2610是這樣嗎？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Simon助教
2024-05-08 13:58
該回答已被題主采納
同學，上午好。
首先：forward discount currency = high interest currency；
forward premium currency = low interest currency（用covered IRP推導，見截圖）
然后 carry trade是用spot交易，借低利率，投資高利率，等到期時，需要再從spot市場把高利率貨幣換回低利率貨幣，這步交易不會簽訂forward把匯率固定住，因為一旦使用forward，那么投資高利率貨幣再換回低利率貨幣，收益就是低利率貨幣的無風險收益，所以不會簽訂forward。
而forward rate bias 是利用forward定價來進行獲利。如果F＞S，那么需要short forwad（理由：隨著時間臨近到期，forward價格和spot價格會趨于一致，所以如果forward premium，那么forward未來是會下跌的，所以要賣出）。所以是通過forward合約賣出forward premium貨幣?；蛘呤峭ㄟ^forward合約，買入forward discount貨幣。
而 賣出forward premium，買入forward discount
= 賣出低利率，買入高利率
= 借低利率，投資高利率。
所有forward rate bias = carry trade。
然后舉例來說，如果AUD是低利率貨幣，那么AUD就是forward premium貨幣。
從forward rate bias角度，需要short AUD的forward。
從carry trade角度，需要借AUD的spot，也就是short AUD spot。
反正不管是forward rate bias還是carry trade，AUD都是要short的（一個是forward要short，一個是spot要short）。
所以會認為forward rate bias=carry trade。
所以，用forward rate bias交易，就是short forward premium，long forward discount。
0
0
0
0
