榮同學
2024-05-07 14:52老師，日常我們使用的CPPI策略是指內(nèi)保本策略，就是本金100萬，投資1年后最差也需要100萬。具體策略就是：95%買債券，將1年后預計收到的利息折現(xiàn)回來作為期權(quán)費買入看漲期權(quán)，達到1年后保本100萬元目的。與您講的CPPI策略好像不是一致，到底這個CPPI是什么個意思呢？
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1個回答
Vincent助教
2024-05-08 17:58
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你好
你說的是保本結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的思路：無風險資產(chǎn)保本，其他買期權(quán)博一下。
這里的CPPI不是，他是追漲殺跌的思路。
比如我有100萬，可接受的底線是80萬，那么有20萬可接受的虧損，然后決定一個風險系數(shù)，比如說3.
那后我的配置究竟是20*3=60投入風險資產(chǎn)，其他40萬投入無風險資產(chǎn)。
如果此后市場好，比如風險資產(chǎn)漲了10萬，那么安全墊就從20萬變成了30萬，那么我可以把30*3=90萬投資風險資產(chǎn)，其余20萬投無風險資產(chǎn)（也就是賣出表現(xiàn)差的無風險資產(chǎn)，其配置從原本的40萬降到20萬）
這就是追漲殺跌的CPPI。
其保護在于，如果市場很差，比如把20萬安全墊虧完了，我就把剩余資產(chǎn)全部放入無風險資產(chǎn)，于是保住了底線價值，但也不會再翻身。
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