史同學(xué)
2019-02-19 04:32你好 我想問下為什么gdp越好，無風(fēng)險(xiǎn)收益率越高?。坎粦?yīng)該是無風(fēng)險(xiǎn)收益率越高，說明這個(gè)國家風(fēng)險(xiǎn)大補(bǔ)償?shù)亩鄦幔沁@個(gè)國家gdp應(yīng)該小啊
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2019-02-19 09:09
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同學(xué)你好，他們的關(guān)系是通過跨期替代率m來推導(dǎo)的，具體的內(nèi)容，我?guī)湍憧偨Y(jié)了。
無風(fēng)險(xiǎn)利率l，主要受以下因素影響：
m與無風(fēng)險(xiǎn)收益率l成反比，l=(FV-PV)/PV=(1-P)/P=(1-m)/m = 1/m-1，其邏輯：m上升→ut較高→未來消費(fèi)效用高→buy bond→P上升→l下降，其中P可理解為一個(gè)零息，調(diào)整了通賬，無風(fēng)險(xiǎn)，在t時(shí)刻償還$1的bond的當(dāng)前價(jià)格，且P=m（$P×u0=$1×ut，P=ut/u0=m）
GDP growth：如果未來GDP growth預(yù)期更高，說明未來經(jīng)濟(jì)好，則ut下降，m下降，儲(chǔ)蓄下降，l上升，即GDP growth與l是正相關(guān)的
GDP volatility：如果GDP volatility上升，則風(fēng)險(xiǎn)更大，需要更多風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，則l上升，即GDP volatility與l是正相關(guān)的
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