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2024-05-09 00:17老師好，這道題的D選項后半句再解釋一下？以及平行移動的模型有哪些？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
黃石助教
2024-05-15 11:47
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同學你好。均衡模型和無套利模型是兩種不同的利率模型，簡單了解一下他們之間的區(qū)別就可以了。均衡模型往往來自于一些經濟理論，比方說我們認為利率存在均值復歸的特性，那這就是一個理論，基于這個理論去建模得到的模型就是均衡模型。典型的例子比如Vasicek model。無套利模型則會將模型與當前的利率期限結構相匹配，確保以該模型計算出來的債券價格是無套利價格。這種模型由于要匹配不同期限的利率，所以它的參數不可能是常數，通常會有一個角標t，意味著不同的時期參數的取值會不同。只要參數有角標t的都可以默認為無套利模型。D選項后半句說的就是無套利模型嘗試匹配當前利率期限結構這么一回事。
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追答
模型特征簡單總結如下：
Model 1：反推出來的利率期限結構是向下傾斜的；平行移動。
Model 2：反推出來的利率期限結構更為靈活，在原版書中根據其參數得到的是向上傾斜的（參數不同，利率期限結構的形狀也會不同，也有可能是向下傾斜，這個不用太糾結）；平行移動。
Ho-Lee Model：匹配當前利率期限結構；平行移動。
Vasicek Model：反推出來的利率期限結構更為靈活，在原版書中根據其參數得到的是向上傾斜的；非平行移動。
Model 3：匹配當前利率期限結構；平行移動。
Cox-Ingersoll-Ross Model：反推出來的利率期限結構更為靈活，原版書中未給出具體參數與圖像；非平行移動。
Courtadon Model：反推出來的利率期限結構更為靈活，原版書中未給出具體參數與圖像；非平行移動。
Salomon Brothers Model：匹配當前利率期限結構；平行移動。
Black-Karasinski Model：匹配當前利率期限結構；非平行移動。
對于平行移動這個問題，你可以簡單記憶一下，只要沒有均值復歸那一般就是平行移動，均值復歸會造成非平行移動。
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