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2024-05-09 00:18如果題目改成說debt是比optimal偏高的,那這道題是不是沒有辦法判斷?
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-05-09 15:10
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同學你好。如果債務權重更高的話,應該是WACC更低。因為權益的成本比債務的成本更高,這就使得權益的權重下降一點點整體的成本下降比較多。
同學也可以使用公式推導,WACC=re*We+rd*(1-We),讓WACC對We求導,得到結果為re-rd,由于re大于rd,因此導數(shù)大于0,說明WACC關于We單調遞增的,說明We越小,WACC越小。
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追問
為什么WACC這里不乘以1-t稅盾呢?
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追答
同學你好。為什么要把問題復雜化呢。WACC關于we是單增的,(1-t)也是大于0的數(shù),算上(1-t)也不改變WACC關于We單增呀。
另外,還有個思路。t是確定的,rd*(1-t)是不是也是確定的,只不過比稅前rd小一號而已。因為它是確定的數(shù),又不是變量,因此你完全可以將rd*(1-t)視為rd,然后得到的結果依然是一樣的。
