悶同學(xué)
2024-05-09 17:29Q1，這里面的hedge ratio就是delta嗎？然后這個h*S - C = risk free是根據(jù)BSM還是C+K = P+S呢？為什么是h*S-C而不是C-h*S
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2個回答
Alex Chagall助教
2024-05-13 12:40
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好！
這里的hedge ratio就是delta，題目中出現(xiàn)的HR都默認(rèn)為Delta，你可以通過HR是否大于一來判斷，如果小于1就一定指的delta而非delta的倒數(shù)。
后面的公式h*S-C=X根據(jù)的是BSM，可以寫出公式，移項后就是h*S-C，如果求出來時正值就是借入（borrow），負(fù)值就是借出（lend），這樣方便記憶和高效做題。
望采納，謝謝！
祝你成功通過考試呀！
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追問
剛才我又看了一下，這個hedge ratio似乎和計算出來的delta不一樣？如果按照一年的歐式call option，我算出來的是78/180=0.43……
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Evian, CFA助教
2024-05-20 17:11該回答已被題主采納
hedge ratio=期權(quán)價格變動/標(biāo)的資產(chǎn)價格變動=delta=h
如果用call舉例說明（△表示變化量）
hedge ratio可以使得：
△s x h= △c x 1
h份股票價格變動單位=一份期權(quán)變動的價格波動
如果
現(xiàn)在有100,000份股票，此時應(yīng)該有100,000/h份期權(quán)進行對沖
△s x 1= △c x 1/h
△s x 100,000= △c x 100,000/h
如果
現(xiàn)在有1份期權(quán)，此時應(yīng)該有h份股票來進行對沖
△s x h= △c x 1
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追問
emmm我是想問這個提供的hedge ratio和計算出來的hedge ratio不太一樣？
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追答
Hedge ratio在每個時間點都不一樣，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格和期權(quán)價格在一直變動。我們根據(jù)二叉樹可以求出來的是二叉樹期末時間點的hedge ratio，而題目給的是當(dāng)下的hedge ratio（雖然沒有明確的說??我們可以推測一下，就是我們當(dāng)下時間點0時刻不直接去long call，而是0時刻這個現(xiàn)在時間點借錢買股票，同樣是看漲標(biāo)的資產(chǎn)股票價格，所以用的是0時刻的hedge ratio）
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